尽管电影市场蛋糕很大，但由于风险程度高，一直以债权投资为主的传统信托很难介入。

剑指30亿票房的电影《美人鱼》不仅引爆贺岁市场，也吸引了投资者对其背后“资本新贵”的关注。其中，由五矿信托通过信托计划持股90%的和和（上海）影业有限公司（下称“和和影业”）赫然在列。

据悉，作为《美人鱼》出品方和保底方之一，和和影业与其他几家业内公司参与了影片的保底，但总保底金额不足20亿元。而按一般推论，票房越高，保底方获得的优势分成也随之升高。

但是，和和影业在《美人鱼》上的成功是否意味着影视投资信托产品的希望？参与过影视投资的信托人士纷纷向《投资者报》记者表示，这样的成功目前仍很难复制。

“影视信托产品现在确实不多，这和影视行业的高风险有关系。”在业内看来，尽管国内影视产业市场前景广阔，但从金融机构参与的个案来看，出类拔萃的并不多，《美人鱼》的个案又相对极端。

工商资料显示，和和影业成立于2013年7月10日，注册资本3000万元，法人代表和董事长为杨巍，曾为五矿信托的副总经理。其中，五矿信托出资2700万元，和和（上海）股权投资基金管理有限公司（下称“和和基金”）出资285万元，张佳琨出资15万元。

据记者了解，五矿信托具体通过“影视投资基金结构化集合资金信托计划”一期子信托持有和和影业90%股权。虽然2014年五矿信托发行“影视投资基金结构化集合资金信托计划”预计总规模6亿元。但是该一期子信托的募集规模仅有4400万元。

而根据一份资料显示，在募集的4400万一期次级A类信托资金中，除了2700万元用于向和和影业进行增资，剩余资金用于向和和影业发放信托贷款。

“《美人鱼》的成功我们也很惊讶，比较极端，并不代表信托对影视投资的把握已经成熟，影视投资专业性极强，风险较高，水也很深。”据接近五矿信托的人士向记者介绍，由于信托计划并不直接且仅投资于一个电影项目，本次资金是否投资《美人鱼》，占比多少，如何分成目前仍很难判断，可能只有操盘人知道。

令人遗憾的是，针对媒体的采访，五矿信托表示目前尚不便回应，而截至记者发稿前，和和影业董事长杨巍的手机也一直处于无人接听的状态。

据悉，“影视投资基金结构化集合资金信托计划”是五矿信托在2014年发行的一款主动管理型影视信托计划，具体交易结构为信托资金通过股权和债权的形式投入到和和影业（即投资平台公司）中，再由平台公司投入具体影视项目，投资采用分散模式，选择诸多中小规模项目进行投资，单片成本不超过6000 万元。

该信托计划自发起以来，一直由副总经理杨巍负责和主管，但是去年下半年杨巍离职，而由于五矿信托并未正面回复，目前信托计划的运作细节尚不得知。

（来自：投资者报）