大家说 | 林峰:投资的十条戒律

大家说 | 林峰:投资的十条戒律

丁祖昱评楼市 港台男星 2019-03-18 07:31:29 18


 林峰 

旭辉控股(集团)有限公司执行董事兼行政总裁



干活总是很辛苦,于是人们总希望能通过一些一夜暴富的投资来实现财务自由。但投资是一个技术活,往往败多胜少,回顾这些年我们非主业的一些小投资,也大多效率不高,甚至亏损。


不过塞翁失马,可能收获的经验教训就是一笔最大的回报财富。记得看过一篇文章,文中分析了大量私营企业之后,发现一个有趣的现象:绝大部分企业败亡的原因,都不是由于吃喝嫖赌、胡乱挥霍,而是因为盲目投资。


所以做任何投资之前,一定要想好自己的战略目标是什么?战略不是选择要什么,而是选择应该舍弃什么;战略不是看当下要改变什么,而是看未来什么不变;战略也不是看什么最好,而是看什么性价比最高、匹配性最好。


投资一个项目,所有条件都对,才能汇集成最后的成功,有一个条件失败,可能就整个失败,好比一次火箭升空。如何能投资成功我不知道,因人而异,因时而异,因要素而异,但失败的经验教训我总结了一些,变成自己的十条戒律,供给大家参考:


-1-

风口不投


只要站在风口上,猪也能上天,很多投资人都想找到风口上的那只猪,但最后往往发现,找风口的概率跟找六合彩差不多,最后猪还是那只猪,但不仅没上天,反而被炖了粉条。像阿里巴巴一路走来,当时做互联网的公司不知有多少,最后一将功成万骨枯,跟对的概率小之又小。就算你找对行业,也等待时机等行业内部诸侯争霸的大局已定时,找头部的一两家公司出手,这时风险小一些,但猪已经明确可以上天的时候,价格也是天价了,比如当年IBM和现在的独角兽,回报率综合算下来,不比传统的一些产业高了。我觉得自己不会有那么好的运气,被炖粉条或从半空中掉下来的概率比较大,所以还是别找风口了。


-2-

巨额回报不投


我们要相信天上是不会掉馅饼,一个项目如果看得到的回报就是巨大的,那要么是一个诱饵,要么项目本身风险巨大。永远不要被回报遮住双眼,要看到的是馅饼后的陷阱。我曾经遇到过,拿几个亿的项目来骗你几十万块钱的也有,苍蝇也是肉,也许后面还有套路的,几十万如果上当了,可能再要几百万试试,之后再几千万也可能。如果项目本身不是诱饵,也别轻易投,去过赌场的都知道,赔率越大的概率越小,而投资决策是要做大概率对的事,不要去赌小概率事件。


-3-

不靠谱的团队不投


投一个公司本质,不仅仅是一个商业模式,更重要的是一个团队。战略方向对是前提,但只有靠谱的团队才能把目标干成成果。看一个团队,尤其是作为团队核心的领导者是否靠谱,不是看他有多擅长于表达,而是看他的专注与实干能力。如果一个团队跟你谈产品时眼中没有光、在谈融资时过于热情洋溢;在谈客户导向时毫无痛点,在吹嘘过往经历时夸夸其谈;在谈价值创造时平平无奇,在谈人脉条件时滔滔不绝;在谈战略方向时好高骛远,在谈管理落地时不知所云;就基本上靠谱的程度就不大,悠着点看,哪怕方向正确,他们也可能干砸了。


-4-

不熟悉的领域不投


术业有专攻,每个人都不可能是通才,对一个领域的了解是需要很长时间的。投一个不熟悉的领域有太大的不确定性,经济学原理告诉我们,不确定性就是风险,风险越高就要有越大的对价来补偿,否则就得不偿失。不熟悉的领域投资,比赌博的风险还高,如果初判项目有可行性,可以选择跟投,即找到这个领域最专业的投资机构,如果他们判断可行,愿意投资,你再跟小部分。日常可以积累一些你感兴趣未来有发展潜力的行业,构建一些专业投资机构的朋友圈。


-5-

灰色地带不投


有些项目看起来模式和回报都还可以,如果你判断价值观不对、合规性有风险,也建议不投。不合法的肯定不用说了,碰都别碰,灰色地带是目前法律没有说不行,但你判断持续发展下去可能外在条件会发生很大变化,监管会更加严格,或与你的价值观不相符,这样的公司基础不牢,不容易做大。比如说以前的一些环保条件达不到的炼钢厂、没有项目把关能力的P2P公司、类赌博的软件游戏公司等等,都不容易走长远。


-6-

人情项目不投


还有一些项目是周边的亲朋好友找上门来的,比较不容易处理,其实很多你明明判断不可行,你也不好意思说,在他们从阿波罗登月一直谈到马云创业的时候,你也会觉得是不是真的给人家一个机会,说不定他真能成。当然,结果是发现所有因为人情而放弃原则的项目都没有一个好的成果。这种投资如同借钱,以后他也会找各种理由回避你,最终结果你可能会少了一个朋友,所以宁愿送一些给他,也不要投了。


-7-

没有退出通道的不投


前进之时,一定要想好撤退的路线。所有的投资都要想着未来怎么退出,特别是本金的退出,一定要有时间计划及兜底方案。一项投资的回收可以是分红,上市或股权回购,优秀的投资机构往往把各种方案都写在了投资协议上,不仅有退出的时间、退出的价格、退出的方式,甚至连僵局机制和退出的担保措施都考虑在内了。没有退出机制的纯财务投资者,有可能地位比股市的小散户还不如。


-8-

周期不匹配不投


在投资之前,要仔细评估项目退出的周期,再跟你手上现金的周期对比一下,如果不匹配,建议就不要投了。短钱长投,常常是脖子上一个致命的绳套,见过身边不少朋友,在资金面宽松时拿钱太容易,也没看项目周期就随便投,过两年融资到期,银根抽紧,这时候不是打折卖资产就是股票被雪崩式清仓。长钱短投会好些,不会出人命,但是效率会不高,要投好几次而且容易有空窗期。周期匹配,再富余一定余量才是最合适的,如果周期不容易判断,最好的办法是少用杠杆。


-9-

没有协同效应不投


相比于财务投资,我们更倾向于战略投资。特别是在相关联行业上还有很多投资机会时,当然优先把资源投放在能够互相赋能,形成战略生态圈的行业上。这些行业有机会在主业的平台上共享资源,叠加赋能,形成航母舰队的协同效应,从而使主业更夯实,关联行业更快发展。BAT、小米等企业现在就在推行这样生态圈投资,以母平台打造未来舰队。战略投资的回报从各个维度上都会超过纯财务投资。


-10-

输不起的不投


做任何一项投资,先不要看它的利润和好处,而是想想最坏的情况会怎么样,你能不能承受。没有赢之前要先想着输,做最大的努力同时做最坏的打算,只有这样你才能客观判断,同时在最困难的时刻,更容易坚持下去。当然,输不输得起,不仅与投入多少有关,还与心理有关,包括风险偏好度和精神压力。我们的原则是:一项你输不起的投资,不管有多好,都不要去投资。



每当要做投资决策时,可以把上面十条教训戒律在心里过一遍,特别是在钱多的时候,因为这个时候不是赚到了钱就是很容易借到钱,最容易信心爆棚、头脑发热,也最着急把钱投出去,投资决策的质量通常不高。因此要更冷静,要对自己客观认识,要有系统机制来控制投资冲动,要敬畏市场尊重规律,要有所为有所不为。踏空不会死人,套牢却是要命。


行稳方能致远!


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