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股权投资收益低，尽职调查会被董事会秘书拦在门外……这是让多少私募大佬头疼不已的事情。近年来，一二级市场联动成为投资者屡试不爽的成功法宝。据报道，市场上大量阳光私募机构在投资策略上，均已开始凭借多策略的选股体系以及多个项目的参与经验、采取“定增+二级+结构化”的复合策略，运用一二级联动机制，提前锁定定增收益。
（以下为MC创投梦工场记者采访元素金服创始合伙人许飛实录）
投资不要All in，二级市场适合机构玩家
Q：您如何看待股市信息不透明的状况？
A：中国股市的确存在不透明。这种信息不对称创造了高收益机构。而这些机构他们在获得高收益的同时，也会付出一定的代价，比如泽熙投资管理有限公司徐翔。
全球股市都应该是机构进行主导操作。例如美国，大部分操盘资金都是机构来进行，散户也都依附专业投资机构。而中国的股民，大部分还没有这种依靠专业力量的理性认知。人有一种心理认知，就是倾向于自己比别人优秀。
哈佛大学做过一次实验，在全班进行调研。其内容包括自己的身高、体能等各个方面。调查选项是，中等偏高或高于常人，结果发现大部分被调查者，都选了高于常人。实际上，大部分被调查者是低于常人的。
Q：在投资中，有什么需要投资者改掉的陋习？
A：不管做一级市场还是二级市场，我建议不要用自己关乎身家性命的钱去做投资。投资一直都是资本增值或者资产配置环节。如果抱着，我用所身家性命去All in一把，其实对于普通投资者来说是不合适的，或者对于想尝试投资的人是不理性的。采用如此心态做的投资结果不一定是最佳的。
横跨一二级市场，把控现金流
Q：您为什么会从二级市场操盘手角色转向LP？
A：一开始我不太熟悉创投圈，所以先从LP做起，以全面熟悉这个行业。其中很重要的一部分，是观摩大咖是怎样操作的。经过一段时间后，我发现各支基金风格也不太一样。有的基金风格比较谨慎，比如合力基金第一期项目就只有一个项目是失败的，这在创投基金里面是较少见的。有的基金偏美式风格，美式逻辑就是用资金助推项目，一个项目只要在风口上，不一定团队强，但是用资金砸下去之后，就能打造出好团队。
如果采用广撒网方式做项目，成功概率较低。中国征信制度不完全这是第一，第二是中国市场项目很多，所以即便是二叉树型投资，撒网也不一定真的能捞到好项目，就是随便投的话，真的不一定能投到好项目。
另外，目前中国退出通道相对狭窄，所以中国人民币创投基金不敢这么玩。基本上就是精中选精，优中选优，在这种操作模式下基金收益率较高。
Q：二级市场的职业经历，给您不一样的视角和投资理念？
A：所以说我投的项目依据的整体逻辑是以产业龙头为核心，然后以技术驱动和垄断驱动为动力，去投资具有二级市场资质管理属性的一级市场时空涌现模式下的产业集群。这句话如果说把它精简来说，其实就是某种意义上的一二级联动。
我是做二级市场出身的，所以说我的风格跟很多的基金和个人都不太一样，我投早期的话我的想法、心态就是买彩票，可能不是为了获得利润，就是为了做天使投资而做天使投资，因为这是我一个业余爱好。
其实创业项目最主要的还是退出，就是我做的所有的项目，都是为了一个目的：更好的退出。
Q：做LP和二级市场中的哪些经验，有转移到做投资项目中来？
A：投资其实是相通的，基本的属性也是相通的，投资它的本质在我看来就两点，一点是信任，一点是信息，只要掌握这两点，不管一级市场还是二级市场都能够做得很好，二级市场里面，给我更多教训和人脉，对于一级市场非常有帮助，因为这是一个顶层设计的问题。其实，所有的一级项目都需要通过二级市场退出，作为我这样的90后，做二级市场的过程中，就能够接触很多一级市场的大佬，因为他们需要退出时，需要找到我，所以我到一市场级投项目就很方便，尤其是跟投项目，就是人情的互换。
Q：您不想长期持有？
A：长期持有也是为了退出。
退出，就是为了让钱能流动。我做二级市场出身，二级市场流动性很好，我在做一级市场时也要求有流动性。我在投资某个项目时，就会找好下家（下一轮接盘方）。如此，我的现金流动性就很主动。也可以说是我管理现金流动性的方法之一。好处是，资金一般不会出现断裂和突发情况。
钱方面还有一点，如果把创业项目看成一个皮球的话，我用钱能不能堵住这个皮球的所有的洞，如果堵不住的话，这个项目其实是有风险的，而且风险很大，因为我用钱解决不了这个问题，那这个问题就是根本性的问题。如果能用钱解决，能把它堵成一个完美的皮球的话，就可以在赛场上踢了。
看好影视产业，将扶持百个“Pipa酱”新人
Q：您打算自己做GP吗？
A：通过投资13支基金，自己已经摸索出一些投资方法。最近，我也在积极筹划一支新基金，我会做它的GP，这支基金主要投资影视产业。
Q：为什么会选择专做影视领域，您是在跟着市场的趋势走？
A：是的。我投资的方向和动力，都来自于资金流。简单说就是资金流向哪里。所有钱都是Smart money，资金流向哪里，就说明该领域是热点，我的投资行为就会跟随着资金去转移。
第一次做GP，我希望能稳中求胜。在（影视这个）风口上进行投资，成功率会更高。当然，还有几个原因。第一是因为资金流向。第二是因为投我的LP资金属性为上市公司。他们对影视也抱有很大兴趣。于是，我们一拍即合，就成立一支影视专项基金。
Q：在影视领域中，您现在有规划比较具体的打法吗？
A：最近Pipa酱比较火。我们也希望自己能够孵化出类似于网红的好IP。具体的话，我们会和中央戏剧学院合作，他们为我们输出好的演员，我们会负责包装等一系列工作。
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